宇树科技科创板上市为具身智能产业链带来了极高的资金热度便捷炒股配资开户，高成长标的正成为机构资金关注的重点，而港股空间智能机器人第一股，高成长标的乐动机器人（01236）迎来了上市以来首份财报。
智通财经了解到，8月24日，乐动机器人（01236）发布2026年上半年业绩，实现收入约5.2亿元，同比增长约35.2%，保持增长趋势，毛利润约1.5亿元，同比增长约53.2%，毛利率约28.8%，同比提升约3.4个百分点。
乐动机器人打造了物理AI时代的感知基础设施，构建“感知-模型-数据”一体化的空间智能平台闭环，为物理AI提供底层感知支撑。在此基础上，公司以智能割草机器人作为首个规模化落地场景，加快全球市场拓展，多元驱动释放业绩。
具身智能机器人是物理AI主流入口，站在AI应用时代的风口，乐动机器人作为行业生态头部玩家，符合当前资金对高成长科技标的的配置偏好，7月份估值触底反弹，随着业绩释放，估值修复之路才刚刚开始。
割草机器人放量增长，双轮驱动格局成型
智通财经了解到，乐动机器人深耕物理AI领域，推进物理AI感知基础设施与具身智能机器人整机协同发展的双轮驱动战略，两大产品系包括视觉感知产品（传感器、算法模组）及割草机器人双轮驱动业绩持续增长。
2026年上半年，视觉感知产品下的传感器及算法模组作为物理AI感知基建，合计实现收入约3.1亿元，收入贡献合计约59.2%，收入表现稳定。从产品结构看，该公司2026年正在进行传感器产品线战略定位升级，收缩低端产品线如三角雷达，资源向高价值品类及新技术新产品倾斜，DTOF雷达产品占比提升充分印证。
收入增速短期让位于结构优化，产品线长期增长质量有望改善
而割草机器人作为物理AI布局场景之一，期间收入约2.0亿元，同比大幅增长约159.0%，收入贡献提升至约38.4%。此外，割草机器人销售快速放量带动海外收入占比大幅提升，海外市场收入约2.0亿元，同比增长约225.5%，收入占比由约16.1%提升至约38.8%，已成为坚实的第二增长曲线。
从收入构成看，毛利率提升主要来自产品结构变化
值得注意的是，乐动机器人毛利润也保持增长，毛利率同比（2025年上半年→2026年上半年）从约25.4%提升至约28.8%，这得益于产品结构优化推动毛利率稳步提升。
首先是物理AI感知基建的产品结构升级。以传感器来说，毛利率较高的DTOF雷达产品销量占比提升，上半年同比增长约43.8%，收入占比由约43.9%提升至约69.8%，推动业务毛利率稳中有升。
其次，割草机器人上半年收入占比贡献已经接近约38.4%，由于割草机器人毛利率比视觉感知产品高，参考其2024、2025年割草机器人毛利率分别为33.6%、42.3%，对应的毛利贡献约在40%~50%，已经成为公司毛利的核心贡献业务。
2026年上半年，该公司加大了研发投入力度，期间研发费用约0.8亿元，同比增长约48.5%，研发费用率约14.5%，研发投入导致亏损有所增加，但后期研发成果释放，规模成长将降低整体费用水平，进而实现规模效应。
此外，海外割草机器人需求强劲，公司对割草机器人的营销推广投入增加，报告期内公司销售及营销开支约0.8亿元，同比增加约124.1%，主要因线上销售佣金支出增加，以及为提升品牌知名度、拓展海外渠道带来的推广及人员开支增加。营销投入具有前置性特征，随着品牌影响力及渠道资源持续积累转化，品牌效应有望逐步显现、带动销量增长打开盈利空间。
该公司财务健康，没有有息债，上市融资后，手头现金达到约7.2亿元，保障“两轮驱动”各项业务的产品研发及市场开拓。
传感器产品线定位调整：低端收缩，资源转向高价值品类
乐动机器人是技术型驱动的高科技公司，自成立以来锁定空间感知赛道，拥有从底层传感器硬件到上层AI算法模型的全栈技术能力，并通过加码研发投入不断完善空间智能全栈平台。该公司自研的空间交互模型和智能数据平台，为探索物理AI领域带来更大的商业化价值。
基于当前商业化业务，该公司成长预期主要有两个维度：一是物理AI基建产品持续升级为长期发展带来竞争力；二是割草机器人全球市场加速推进，第二增长曲线持续贡献业绩增长。
从第一个维度看，该公司曾推出全球首个消费级MINI DTOF激光雷达并实现商业化，此后在视觉感知产品线上的投入方向较为清晰。从上半年披露的研发进展看，重心集中在双目仿生、四目矩阵、3D及超高精度激光雷达等品类，以及多传感器融合方案，并针对人形机器人、无人配送车、智能割草机器人等具体场景做定制开发——这与其收缩低端产品线的动作是一体两面，都是把资源集中在附加值更高的方向上。
具体到方案层面，室内场景推出"双目视觉+半固态激光雷达"的近远距互补方案，针对的是暗光、强光、复杂地面纹理这类传统痛点环境。多传感器融合的难点不在单颗器件的性能，而在不同模态数据的实时对齐与取舍，这也是感知厂商之间拉开差距的地方。
而且该公司算法也在迭代升级，正在研发迭代的LD-SenseWorld空间交互大模型，采用端云协同的部署架构，推动机器人环境感知能力由简单几何表示向全面场景理解进化，打造“感知-模型-数据”一体化的空间智能平台闭环。算法模组和传感器产品主要客户为B端，100%的客户留存率，产品线同步升级进一步提升客户粘性，长期高质量增长可期。
海外渠道与品牌投入初见成效，机器人收入端加速兑现
割草机器人是乐动机器人聚焦垂直场景的第一个布局的机器人整机，如今已成长为核心增长引擎。该产品成功并非偶然，该公司将多年积累的感知、建图、边界识别及智能避障能力复用于智能割草机器人产品，从2024年至2026年连续完成三代智能割草机器人产品的迭代及量产。
2026年上半年推出的三代产品搭载自研360°多线激光雷达，线束分布按割草机器人的导航避障需求重新设计，关键区域保留点云密度、非关键区域削减冗余，在降低功耗与器件成本的同时保证感知效果。整机自研模式下，硬件裁剪与算法适配可以同步推进，这是外采模式下较难复制的效率。在此基础上，公司结合RTK/NRTK及AI视觉技术推出HoloSense融合导航系统，使得割草机器人在各复杂场景中的定位准确率提升到 98%以上。
截止6月，推出不足半年的ANTHBOT第三代智能割草机器人M5系列进入亚马逊德国站“机器人割草机”类目畅销榜，同期在亚马逊美国站及法国站相关品类中亦位居前列。
元股证券:ygzq.hk割草机器人主要目标用户为C端，增长亮点在于全球化覆盖，截至2026年6月，乐动旗下品牌ANTHBOT产品销往50多个国家和地区，与超过100家渠道及业务合作伙伴建立合作，进入超过1000家线下零售门店。该业务采取品牌建设及本地化运营，线上线下网络全渠道覆盖，今年上半年海外渠道及品牌建设初见成效：报告期内，ANTHBOT先后斩获TWICE CES 2026 Picks Awards、Trusted Reviews Best Innovation Award等国际大奖，并签约世界顶级门将马克·特尔施特根（Marc ter Stegen）担任品牌全球大使，持续提升全球市场覆盖和品牌影响力，海外收入加速释放，为机器人整机业务长期持续增长打牢基础。
迈向空间智能平台，明显低估或迎来修复
乐动机器人目标是赋能机器人理解物理世界，打造空间智能平台，割草机器人是该公司具身智能布局的主流场景之一，具身智能形态多样化也为其多元布局带来全球机遇。
智通财经了解到，具身智能是物理AI的主流形态，主要包括智能工业机器人、智能服务机器人及智能特种机器人，具体产品包括人形机器人、机器狗以及割草等其他类型机器人，就目前商业化而言，割草机器人是垂直场景的主流形态之一。根据IDC数据，2025年无边界割草机器人出货量达到131.8万台，同比增长182.4%，首次超过传统埋线式割草机器人，根据灼识咨询数据测算，若智能割草机器人全面替代传统割草机械及埋线式割草机器人，其潜在市场空间可达3000亿元。
此外，人形机器人目前处于探索起步阶段，但前景宽广，据高工机器人（GGII）预测，到2030年全球人形机器人市场规模预计将达到150亿美元，销量规模将增长至60.57万台。
乐动机器人切入具身智能赛道，行业成长前景为其物理AI感知及算法产品带来广阔市场需求。同时，该公司布局整机品牌，一方面可以通过全栈自研牢牢把握供应链生态的核心优势，另一方面凭借过硬产品力率先享受具身智能带来的规模商业化红利，在海外建立自有C端品牌与渠道。这一基础的价值不止于海外，产品维度上，可延伸至更多机器人整机品类；市场维度上，海外积累的C端品牌运营经验与销售往绩，同样适用于国内市场。
配资杠杆申请比如在今年6月，该公司和佑驾创新战略合作，建设“机器人+无人车”全链路无人化示范基地。类似机器人或无人车这些整机业务，乐动机器人不一定要亲自下场投入，而是通过传感器及算法等关键零部件供应以及技术输出，实现对具身智能的市场覆盖，当然，该公司财报中称将通过战略投资和并购，加速物理AI感知平台及具身机器人商业化落地，因此智通财经认为，该公司不排除未来会像切入割草机器人领域一样，对垂直领域整机继续投入，打造第三甚至第四增长曲线。
可见，该公司深耕视觉感知领域多年，已经产生数据飞轮效应。根据公司官网，搭载其感知产品的机器人已经累计超过3000万台，加上割草机器人已经成功商业化落地，感知数据与算法迭代之间形成正向循环，物理AI多领域均可实现垂直场景布局。
因此，该公司从收入角度来看，未来还有较大增长空间。而当前投入具有前置性特征，主要投向研发与海外渠道建设，属于为规模扩张所做的先行布局，而非经常性支出。随着相关投入逐步转化为出货与收入增长，费用摊薄与经营杠杆效应有望显现，盈利能力具备改善空间。
在资本市场，乐动机器人于今年5月份港股上市，经过两个多月调整在7月下旬开始触底反弹，市值升幅超过15%。目前该公司估值较低，以成长型企业按PS估值算，细分机器人赛道包括优必选及地平线等PS值均达到20倍，而该公司为16倍；以投行观点看，以兴业证券为例，首次覆盖给予公司“增持”评级，并测算乐动于2028年收入将达21.61亿元，动态PS值仅为5.7倍，明显低估；国投证券国际看好割草机器人第二成长曲线，给出60港元的目标价，较现价溢价达58.8%。
总的来说便捷炒股配资开户，在“物理AI感知基础设施+具身机器人整机品牌”双轮驱动下，乐动机器人收入持续增长，传感器及算法模组收入稳健，割草机器人成为第二增长曲线，产品结构优化也持续推动毛利率的稳步提升。两大维度带来增长预期，而长期迈向空间智能平台，规模经济可期。目前该公司估值较低，随着业绩持续释放，估值也将迎来修复机遇。
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